DAX: Dämpfer mit Ansage
Der DAX gönnt sich eine größere Konsolidierung, wobei vor allem die Zinsperspektiven die Stimmung zuletzt etwas gedämpft haben. Doch das Gesamtszenario ist auch dank der Aussicht auf eine Konjunkturerholung in Deutschland und Europa weiterhin nicht unattraktiv für Aktien.
Die EZB hat geliefert und den Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,25 % gesenkt. Damit hat die europäische Zentralbank auf die Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung und die geringe Konjunkturdynamik in der Eurozone reagiert. Da das Inflationsniveau aber weiterhin zu hoch ist, ist der Zeitpunkt weiterer Zinssenkungen völlig offen. Auch die FED zögert und hat dem DAX mit der neusten Zinseinschätzung einen Dämpfer verpasst.
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FED hebt Inflationsprognose an
Die US-Inflation hat sich im Mai erneut etwas reduziert, von 3,4 auf 3,3 %, und ist damit etwas besser als erwartet ausgefallen. Die FED ist mit der Entwicklung aber nur bedingt zufrieden, denn im Moment hat sich ein gewisses Plateau oberhalb von 3 % herausgebildet. Die US-Zentralbank hat daher ihre Inflationsschätzung für das laufende Jahr mit dem aktuellen Update von zuvor 2,4 auf 2,6 % angehoben, nächstes Jahr sollen es dann 2,3 % (bislang 2,2 %) werden. Selbst für die neuen Zahlen sind noch substanzielle Fortschritte notwendig, auch wenn der Basiseffekt etwas helfen sollte.
Quelle: TradingeconomicsZentralbanken sehr vorsichtig
Die FED-Verantwortlichen gehen offenbar davon aus, dass für die notwendigen Fortschritte ein hohes Zinsniveau förderlich ist – und haben ihre Einschätzung zu möglichen Zinssenkungen in diesem Jahr deutlich vorsichtiger ausgestaltet. Inzwischen geht das Führungsgremium im Schnitt davon aus, dass der Leitsatz am Jahresende bei 5,1 % liegt, das ist eine sehr deutliche Aufwärtsrevision gegenüber der März-Taxe von 4,6 % und impliziert nur noch eine Reduktion um 25 Basispunkte. In eine ähnliche Richtung weist auch die Kommunikation der EZB, die es von den Daten – und somit mutmaßlich von einer weiteren signifikanten Reduktion der Inflation – abhängig macht, ob bald weitere Zinsschritte nach unten folgen können.
Besser als der DAX
Seit Auflage hat der Value-Stars-Deutschland-Index den DAX deutlich geschlagen.
Fazit
Angesichts einer deutlich reduzierten, aber gemessen an den Zentralbankzielen immer noch zu hohen Inflation waren die Anleger in den letzten Monaten mutmaßlich zu optimistisch geworden bezüglich der weiteren Zinsentwicklung. Jetzt gibt es den Dämpfer, der auch an der DAX-Entwicklung ablesbar ist. Letztlich stellt das aber eine gesunde (Stimmungs-) Konsolidierung dar, der mittelfristige Aufwärtstrend ist beim DAX weiter intakt und könnte durch eine Konjunkturbelebung stimuliert werden. Von einem solchen Szenario sollten auch unser Musterdepot profitieren, das mehrere konjunktursensitive Nebenwerte mit noch großen Nachholpotenzial enthält.
Die Anlegerbrief Research GmbH, der von der Gesellschaft beratene Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) und/oder der Autor bzw. mit ihm verbundene Personen oder Unternehmen besitzen Anteile an folgenden Unternehmen dieses Artikels: Klöckner. Zudem unterhalten der Autor und/oder verbundene Personen oder Unternehmen eine Geschäftsbeziehung zu folgenden Unternehmen: Klöckner. Dieser Beitrag stellt eine Meinungsäußerung und keine Anlageberatung dar. Bitte beachten Sie die rechtlichen Hinweise.
